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Shin Hwa World Ltd（新世界有限公司） 向 Hong Kong Exchange（香港交易所） 提交的文件显示，截至2025年12月31日止年度，这家总部位于济州的综合度假村运营商赌场收入大幅下降，不过整体净亏损有所收窄。
公司旗下 Les A Casino 的博彩收入从上一年的 2.103亿港元（2700万美元） 降至 1.152亿港元（1480万美元），跌幅达 45.2%。该业务板块录得 1.567亿港元（2010万美元） 的亏损，尽管公司在其他业务领域削减成本，但该板块亏损仍同比扩大。
集团总收入下降约 10% 至 9.669亿港元（1.242亿美元），而集团净亏损收窄至 3.425亿港元（4400万美元），较上一年有所改善。
博彩回落，度假村业务保持稳定
两大核心业务板块之间的差异构成了2025财年的整体格局。涵盖酒店、娱乐以及餐饮业务的综合度假村板块（Integrated Resorts），即 Jeju Shinhwa World（济州神话世界） 的整体运营，报告收入为 7.69亿港元（9880万美元），同比增长 1.9%。相比之下，赌场板块收入显著低于上一年，使整体收入结构更加偏向非博彩收入。
文件指出，博彩收入下降主要由于 rolling win rate（转码赢率） 下滑，同时转码及非转码业务量均减少。公司表示，高端与大众博彩层级整体需求疲软，是收入下降的主要结构性原因。
韩国针对赌场业务实施的 仅限外国人入场（foreigner-only） 牌照制度意味着 Les A Casino 仅能接待非韩国公民。这一限制在济州的综合度假村中属于标准规则，使得本地市场难以开发，并使博彩表现高度依赖国际入境游客流量。
成本控制缩小整体亏损
折旧及摊销费用下降、运营开支减少，以及投资物业公允价值收益，均促使净亏损规模缩小。不过，文件也明确指出，尽管整体成本得到控制，博彩板块亏损仍在扩大，凸显赌场业务表现不佳对整体业绩造成了较大拖累。
非博彩业务在一定程度上缓解了这一压力。综合度假村板块实现小幅收入增长，表明即便赌桌收入大幅下滑，该综合物业全年仍保持稳定客流需求。酒店、娱乐场馆和餐饮业务贡献了集团收入的大部分，这与以赌场为核心驱动的综合度假村常见收入结构形成对比。
持续亏损下未派发股息
2025财年未宣布派发股息，维持与2024财年相同的安排。集团仍处于亏损状态，而博彩板块相对于其收入贡献而言，承担了过高比例的整体亏损。对于关注这家在 Hong Kong Exchange（香港交易所） 上市公司的投资者而言，此次业绩进一步确认，实现盈利的关键路径主要在于非博彩业务恢复以及赌场业务稳定，而非短期内收入快速增长。
Shin Hwa World 的文件展示了公司在过去充满挑战的一年中管理赌场业务所面临的困难。非博彩板块能够维持运营表现，从而在一定程度上限制了对集团财务状况的冲击。然而，博彩业务仍面临挑战，由于赢率及玩家数量下降，该板块亏损扩大，尽管公司成功控制了整体成本。
文件未说明公司是否计划提供未来业绩指引、进行重组或调整运营模式。Les A Casino 仍作为韩国仅限外国人市场的一部分持续运营，而 Jeju Shinhwa World 也继续维持其全部设施的正常运营。
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