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Portomaso Casino 盛大重新开业:马耳他标志性博彩场所开启新时代
2026-2-3 14:14
环球博迅
87

Portomaso Casino 正式迈入大胆的全新篇章。经过全面而深入的翻新,这座位于 St. Julian’s 的地标性场所以焕然一新的雄心、更高规格的设计以及清晰明确的未来愿景重新开门迎客,致力于引领马耳他扑克与赌场博彩的发展。作为马耳他顶级扑克赛事的举办地以及 SiGMA Poker Tour(SPT)的重要一站,Portomaso 如今比以往任何时候都更具实力,能够承办国际级锦标赛、接待...

惠誉确认永利度假村信用评级维持在BB-的非投资级区间,并给予稳定展望。评级判断强调其充足的流动性、可预期的自由现金流以及稳定的债务结构。尽管澳门业务短期承压,但资本支出下降与中长期现金流改善,为永利信用指标提供支撑,阿联酋项目则构成潜在上行因素。

拉斯维加斯永利酒店双塔建筑航拍画面与度假村主题

惠誉最新确认永利度假村信用评级仍处于非投资级区间,但给予稳定展望,并重点强调其流动性储备与自由现金流表现。

在澳门复苏节奏放缓的背景下,该评级结果为市场提供了对永利财务韧性的关键信号。

惠誉确认永利信用评级与稳定展望

惠誉维持永利度假村的信用评级为 BB-,属于非投资级中的最高档,并将评级展望定为“稳定”。

该判断基于永利在核心市场的长期经营能力、拉斯维加斯资产的竞争优势以及持续产生自由现金流的能力。

评级结论同时反映出,尽管外部宏观环境存在不确定性,永利的整体财务结构仍具备可控性。

澳门业务恢复节奏影响短期表现

在永利的业务版图中,澳门仍是最重要的收入来源。当前阶段,澳门经济复苏节奏低于此前预期,加之市场竞争加剧,对短期经营表现形成压力。

中期增长预期保持审慎

从周期判断来看,博彩总收入在2025年下半年预计将出现明显改善,但在2026年至2028年期间,增长幅度可能趋于温和。这一判断主要基于宏观经济不确定性及持续存在的促销压力。

杠杆水平与流动性构成评级支撑

惠誉指出,永利当前信用评级的核心约束因素之一在于杠杆水平。

预计2025年永利的EBITDAR杠杆率将升至5.7倍,高于上一年的5.4倍,但仍处于可预期区间。

关键财务与流动性数据

项目 数据

信用评级 BB-

评级展望 稳定

2025年EBITDAR杠杆率 5.7倍

现金储备 14.9亿美元

短期投资 4.75亿美元

永利度假村循环信贷额度 12.3亿美元

永利澳门循环信贷额度 13.6亿美元

评级机构认为,稳定的债务规模与持续的正自由现金流,使永利具备巩固资产负债表并实施股票回购的能力。

资本开支周期变化改善现金流前景

随着多项大型资本扩张项目逐步完成,永利在2026年前预计将持续产生正自由现金流。

进入2027年后,由于暂无重大资本支出计划,自由现金流表现有望进一步增强。

这一节奏变化,为信用指标的改善提供了时间窗口。

阿联酋项目暂未纳入评级假设

永利位于阿联酋的阿尔玛尔詹岛综合度假项目,计划于2027年第一季度开业,总投资规模约51亿美元。

由于开业时间尚未完全确定,该项目目前未被纳入评级模型。

潜在上行空间与风险并存

在基准情形下,若该项目实现约2.6亿美元自由现金流,有助于将永利杠杆率降至约5.2倍,并对信用评级形成正面支撑。但成本控制、开业进度及客流增长仍是关键变量。

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